Повышение ключенвой ставки ЦБ.

Последние новости экономики обсудим с экономистом Сергеем Хестановым.

Ведущий – Павел Анисимов.

АНИСИМОВ: Почему ЦБ решился повысить на четверть процентного пункта ключевую ставку?

ХЕСТАНОВ: Всегда нужно различать те объяснения, которые являются официальными, и те объяснения, которые, скорее всего, существуют на самом деле. Формально, действительно, угроза санкций – это повод поддержать рубль увеличением процентной ставки. Кроме того, важно не забывать, что вообще все валюты развивающихся стран подверглись достаточно сильному давлению, причем сильнее всего, наверное, аргентинский песо. Турецкая лира тоже до недавнего времени демонстрировала довольно негативную динамику, и, в общем-то, российский рубль тоже не стал исключением, хотя до турецкой лиры нам далеко.

Но мне кажется, что истинная причина, которая подтолкнула Центробанк к такому неожиданному для многих решению, потому что большинство все-таки считало, что Центробанк займет выжидательную позицию и не станет снижать в этих условиях, поскольку в этих условиях снижение ставки было бы сильным ударом для рубля, но и повышения действительно мало кто ждал. Вот я сам оценивал вероятность повышения процентов на 20. Мне казалось, что с вероятностью процентов в 80 Центробанк займет нейтральную позицию и подождет. Но, скорее всего, это решение продиктовано соображениями, достаточно далекими от собственно монетарной политики.

Давайте посмотрим на такую страну, как Турция. С начала года турецкая лира потеряла, наверное, процентов 40, заметно выросла инфляция. И одна из причин, почему лира упала так сильно (а их там целый комплекс причин), заключается в том, что турецкий Центробанк продемонстрировал свою зависимость от руководства страны. То есть не смог показать свою независимость! Как только инвесторы видят, что Центробанк идет на поводу у исполнительной власти, они тут же боятся, что Центробанк начнет бесконтрольно увеличивать денежные предложения, снижать процентную ставку. И, как правило, такие меры ведут одновременно и к росту инфляции, и к падению национальной валюты. Соответственно, инвесторы, которые размещали там свои средства, они очень боятся такой ситуации. На них это действует, как красная тряпка на быка – они тут же начинают панически выводить свои средства, чем усугубляют все негативные тенденции.

И вот в этих условиях шаг Центробанка по повышению ставки, потому что, еще раз напомню – ставка была повышена всего лишь на четверть процента, то есть четверть процента – это не то повышение ставки, которое может сильно повлиять на кредиты, депозиты и так далее. 7,25 или 7,5 – это не такая большая разница. Но этим шагом наш Центробанк показал, что он независим, что он способен проводить собственную политику, исходя из соображений, прежде всего, соответствия своих шагов монетарной политике.

Полностью слушайте в аудиоверсии.